食品饮料行业周报：茅台回购股份，或可催化板块反弹

研究所 国都证券 [table_reportdate] 食品饮料 2024 年 09 月 23 日 交流会板块修复反弹茅台批价 企稳[table_main] 行业周报 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 茅台回购股份，或可催化板块反弹 1）摘要 茅台拟回购 30-60 亿元股份并注销，持续提升股东回报，并且有望在板 块中起到示范效应；近期需求端跟踪看，持续疲弱，体现为茅台批价持 续回落，旺季效应不足，白酒动销下滑；国庆预热看，或略好于中秋， 但幅度有限；头部性厂家回款进度确保年内报表端或仍具韧性；渠道和 终端库存压力提升；短期需求或难显著改善，白酒量价和国庆或仍需观 察，量价和动销反馈的风险或仍需时间消化。大众品则因需求仍承压， 在低基数上和成本红利下表观增速或相对本白酒更优，头部企业管理层 顺利换届，稳健经营预期提升。观点：短期茅台回购或可催化板块反弹， 板块目前相对预期低，现实弱，静待需求端或宏观经济预期有望向好； 中长期板块滚动 TTM 估值处于偏低水平，中长期投资价值显现；建议战 略配置，以高端白酒为主，以及大众品中具有成长属性的标的，推荐贵 州茅台、五粮液、山西汾酒、安井食品、安琪酵母、天味食品等。 ...