摩根士丹利：中国经济政策调整-机遇与挑战

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 中国经济政策调整：机遇与挑战 20241002 更多一手调研纪要和研报数据加V：shuinu9870 摘要 • 近期金融政策调整并非政策方向的 180 度转变，而是节奏和力度上的调整，政府仍然重视 经济增长，并通过财政和金融手段支持经济转型。 • 政府通过发行特别国债和增加地方专项债务，每年提供约 5 万亿人民币的财政支持，以稳 定地方政府财政状况，并通过制造业投资等措施，确保整体 GDP 保持正增长。 • 制造业投资持续每年约 10%的增长，对整体经济具有重要支撑作用，是最大的单一投资领 域，未来将继续保持稳健增长，对国民经济发挥重要支柱作用。 • 当前中国房地产市场处于调整阶段，预计明年底或后年初将见底，政府将通过完善制度建 设、加强精细化管理以及适当的财政与金融手段托底，实现软着陆。 • 今年工业总产出增速预计在 4%到 5%之间，需求增速在 4%到 5%左右是较为正常的水平，工 业投资将下降至 5%以下，房地产投资需要消化库存和产能，政策托底将稳定市场信心。 • 今年财政支出波动较大，为了弥补预算缺口，有可能发行 1-2 万亿特别国债，这并非扩 ...