策略周报：财政部传递“渐进式”加码信号，夯实中长期慢牛基础

2024 年 10 月 13 日 证券研究报告 | 策略周报 财政部传递"渐进式"加码信号， 夯实中长期慢牛基础 策略周报 分析师：郝一凡 分析师登记编码：S0890524080002 电话：021-20321080 邮箱：haoyifan@cnhbstock.com 投资要点 10 月 12 日国新办新闻发布会，财政部部长蓝佛安介绍"加大财政政策逆周期调 节力度、推动经济高质量发展"有关情况。释放了五大信号：1）拟一次性增加较 大规模债务限额；2）发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本；3） 叠加运用地方政府专项债券、专项资金、税收政策等工具，支持推动房地产市场止 跌回稳；4）加大对重点群体的支持保障力度；5）中央财政还有较大的举债空间和 赤字提升空间。 总体来看，财政部虽未公布具体财政刺激细节及具体规模，但财政发力的方向和 态度较为明确，释放了"渐进式"加码的积极信号，我们总结出以下几点特征： 1、财政发力方向明确，数万亿增量政策可期，但仍要"渐进式"加码；2、先解决 化债及地产等"包袱"，才能"轻装上阵"；3、兼顾市场情绪——提振中长期信 心，避免短期过热。 对市场影响方面，我们认为短期股债以 ...