行内偕作·宏观点评：美国非农就业数据点评（2024年9月）-平缓降息

|研究院 纽约分行 行内偕作·宏观点评 2024 年 10 月 5 日 1 平缓降息 ——美国非农就业数据点评（2024 年 9 月） 9 月美国就业再度走强。新增非农就业人数 25.4 万（市场预期 15.0 万）， 失业率 4.1%（市场预期 4.2%），劳动参与率 62.7%（市场预期 62.7%），平均 时薪环比增速 0.4%（市场预期 0.3%），同比增速反弹至 4.0%（市场预期 3.8%）。 9 月就业数据既是财政货币"双宽松"支撑下经济回暖的映射，又是对 市场此前过激衰退担忧与降息预期的一次"再修正"。前瞻地看，美联储降息 步伐或回归平缓，年内仍将降息 1-2 次，合计幅度 25-50bp。 一、边际变化："双宽松"支撑就业走强 财政货币"双宽松"支撑经济回暖，9 月美国就业再度走强。 美国经济摆脱"衰退之虞"。亚特兰大联储 GDPNOW 模型指向 2024Q3 美国经济继续以超过 2%的年化增速稳步扩张，9 月美国服务业 PMI 超预期跳 升至 54.9，创 2023 年 2 月以来新高。一是美国大选支撑财政宽松，2024Q3 中央政府赤字高达$6,517 亿，同比增长 115.4%，环比增 ...