建筑行业专题研究：除了爆破和水泥，大水电建设还有哪些值得关注的环节？

行 业 研 究 / 建 筑/ 证 券 研 究 报 告 挖掘价值 投资成长 [Table_Title] 建筑行业专题研究 除了爆破和水泥，大水电建设还有哪 些值得关注的环节？ 2024 年 10 月 16 日 [Table_Summary] 【投资要点】 【配置建议】 爆破和水泥：需求端较大弹性，供给端明显约束，确定性相对更强。我 们 6 月外发水电深度报告，测算了爆破、水泥需求，此次维持测算结 果，在参考了其他重点水利水电项目后我们判断雅下项目水泥需求量存 在一定的超预期可能。项目地交通条件相对欠发达，爆破、水泥都可能 存在运输半径限制，供应商或以本土企业为主，潜在直接或间接参与 方：爆破包括高争民爆、易普力、雅化集团、保利联合、壶化股份等， 水泥包括西藏天路、华新水泥、海螺水泥等。爆破供需格局、盈利韧 性、长期需求较水泥可能更优：需求弹性和潜在供应集中度相对更高， 提供爆材+爆破服务盈利能力相对更稳定，长期来看有望持续受益区内 矿产开采，从全国市场来看行业供需格局亦在持续改善。关注全国及区 域民爆水泥龙头，包括易普力、高争民爆、雅化集团、西藏天路等。 隧洞（洞室）：一般采用钻爆或掘进施工，后者优势包括用工少 ...