虎牙：直播业务或承压，游戏相关服务预计保持强劲

浦银国际研究 浦银国际 财务模型更新 虎牙 （HUYA.US） 财务模型更新 | 互联网行业 虎牙（HUYA.US）：直播业务或承压， 游戏相关服务预计保持强劲 受直播业务疲软影响，我们预计公司三季度收入环比略微下降 1%至 人民币 15.3 亿元；调整目标价至 4.5 美元，维持"买入"评级。 考虑到用户打赏意愿较弱以及公司运营重点发展新业务，我们预计三 季度公司收入环比略微下降 1%至人民币 15.3 亿元，其中直播收入环 比下降 8%至 11.3 亿元，用户数将保持相对平稳；预计游戏相关服务 同比大幅增长至 3.8 亿元，收入占比提升至 25%；受直播收入下降以 及赛事成本影响，我们预计三季度公司毛利率环比下降 0.3pp 至 13.6%。 考虑到直播业务疲软影响，我们调整公司 2024E 收入预测至人民币 61.1 亿元；预计调整后净利润为 2.72 亿元，调整后净利率为 4.5%。随 着新业务收入占比的提升以及直播业务逐步企稳，我们认为公司未来 毛利率仍有提升空间。公司当前账面预计约有 8-9 亿美元现金价值， 与当前市值相当。公司已于 10 月 9 日除净，派发每股 1.08 美元特别 股息。我们 ...