中国物价数据点评（2024年9月）：等待政策生效

1 宏观点评（2024 年 10 月 13 日） 等待政策生效 ——中国物价数据点评（2024 年 9 月） 9 月 CPI 通胀 0.4%，低于前值（0.6%）与市场预期（0.7%）；PPI 通胀- 2.8%，低于前值（-1.8%）与市场预期（-2.5%）。 9 月 CPI 与 PPI 通胀均不及市场预期，三季度通胀修复整体乏力，尤其是 核心 CPI 和 PPI 新涨价因素持续走低，反映实体经济内需不足。受此拖累， 预计三季度 GDP 增速或环比下滑 0.2pct 至 4.5%。前瞻地看，近期密集部署 的政策有望逐步生效，924 一揽子金融新政出台后国内定价的煤炭与钢铁价 格快速上涨，指向市场预期改善，随着财政增量空间进一步明确，有望拉动 经济企稳回升，通胀随之继续修复。 一、CPI 通胀：食品支撑，核心拖累 9 月 CPI 通胀同比 0.4%，环比 0%。从结构看，食品价格仍较强势，服务 价格与核心商品价格表现低迷。 食品项依旧是 CPI 通胀的主要支撑，其中猪肉、鲜菜、鲜果价格延续上 涨态势，但涨幅缩窄。9 月食品价格环比增速回落 2.6pct 至 0.8%，同比增速 上行 0.5pct 至 3.3%， ...