月度市场策略：如何把握盘整期的结构性机会？

浦银国际研究 浦银国际 策略月报 月度市场策略： 如何把握盘整期的结构性机会？ 策略月报 | 投资策略 月度市场策略：如何把握盘整期 的结构性机会？ 近期市场交易逻辑已发生变化。9 月 24 日，国新办发布会宣布了一系 列货币宽松政策，以及房地产和资本市场支持政策，整体规模大超市 场预期。两天后罕见地在九月召开的政治局经济会议进一步确认政策 宽松基调，政策转向使得市场信心大受鼓舞，刺激中国股票市场大幅 反弹。然而，10 月 9 日至今，市场静待更多政策刺激出台，乐观市场 情绪有所消化，股指重回震荡态势。在市场情绪尚未扭转前，如果经 济数据或企业盈利出现不及预期的情况，大多数情况下股指会承压。 在市场情绪扭转后，若基本面不及预期，超预期政策出台的可能性或 会加大，反而会提升市场情绪，驱动股指反弹。 复盘日股 1990 年至 2000 年走势。为了更好地分析本轮行情接下来可 能的演绎走向，我们用跨国别与跨市场横向比较的方法来复盘 1990 年至2000年日股所经历的四轮牛市以及分析背后驱动市场的因素（包 括 GDP、通胀、利率、政策和汇率等因素）。我们发现日股在 1992-1993 年的走势尤其值得参考。在该轮牛 ...