中国经济数据点评（2024年三季度）：政策效应初现端倪

1 宏观点评（2024 年 10 月 18 日） 一、总览：平稳运行，内有温差 前三季度我国经济运行相对平稳，实际 GDP 累计同比增长 4.8%，其中 三季度增长 4.6%，较二季度微降 0.1pct，略高于前期市场预测中枢 （4.5%）。经济增长连续两个季度放缓，核心在于内需修复持续偏弱。总 体上看，三季度经济呈现三个"温差"。 一是价格缓慢修复，经济名义与实际增速差仍有"温差"。三季度 GDP 实际同比增速超过名义 GDP 同比增速（4%）0.6pct，增速差较二季度微降 0.1pct。经济数据与微观感受的"温差"，来自物价下行压力仍待缓解， 三季度 CPI、PPI 同比增速中枢分别较二季度上行、下行 0.2pct 至 0.5%、- 1.8%。 二是新旧动能转缓仍有阵痛，结构转型与私人部门获得感仍有"温 差"。三季度受政策提振较强的高技术产业投资、基建投资均实现两位数 的较快增长，但私人部门获得感偏低，三季度居民人均可支配收入同比增 长 5%，其中财产净收入下降 0.7%。这反映在私人部门的投资、消费需求 修复持续较弱，民间投资增速和居民人均消费支出增速分别较二季度下行 0.6pct 和 1.5pct ...