韦尔股份：三季度业绩符合盈利预告，手机业务和汽车业

浦银国际研究 浦银国际 公司研究 CNY 107.0 CNY 162.0 CNY 111.8 CNY 130.8 韦尔股份 （603501.CH） 公司研究 | 半导体行业 韦尔股份（603501.CH）：三季度业绩 符合盈利预告，手机业务和汽车业 务均维持增长动能 我们略微调整韦尔股份 2024 年、2025 年盈利预测，并调整目标价至 人民币 130.8 元，潜在升幅 17%，维持"买入"评级。 • 重申韦尔股份的"买入"评级：韦尔股份三季度业绩符合我们此前对 于公司处于半导体周期上行的判断，也符合公司此前的业绩预告。公 司三季度收入增速、毛利率、净利润增速均取得同比增长，并且利润 增速显著高于收入增速，基本面周期持续上行。从业务板块来看，韦 尔的手机 CIS 份额持续提升，我们预计明年该业务在产能扩张支持下 仍有确定性较高的增长空间，并且手机 CIS 毛利率有望维持在 30%以 上。公司的汽车 CIS 业务受益于新能源车及智驾渗透率快速提升，收 入增速确定性较高，毛利率稳定在 40%以上，有望在 2025 年维持该势 头表现。从未来 2-3 年的时间维度看，显示驱动业务和车规类模拟等 新产品业务都有望看 ...