全民智驾时代来临

全民智驾时代来临 国证国际研究部 2024年10月30日 分析师： 王强 Jimmy（中央編號：BGJ404） jimmywang@eif.com.hk 请参阅本报告尾部免责声明 概要 Ø 自动驾驶是核心竞争力：1）燃油车时代，车企代表：丰田、大众。行业壁垒在于三大件，由于机械结构复杂且外 资车企经过百年积淀，技术及专利储备雄厚，造车门槛高。市场份额为外资与合资品牌把控。2）电动化时代，车企 代表：比亚迪。汽车结构大幅简化，核心三电均有成熟供应商方案可供采购，造车门槛大幅下降。3）智能时代，车 企代表：特斯拉。上市以来特斯拉估值持续高于传统车企，特斯拉销量不到丰田汽车的 1/5，但其市值从 2020 年之 后持续超越丰田。 Ø 24年是智驾元年：1）蔚小理的高阶智驾逐步成为车型主要配置，甚至标配。2）高阶智驾价格带下沉至20万元以内。 3）技术突破，端到端方案加速落地，利于乘客获得接近人类司机的体验 Ø 投资建议：智驾重点在整车板块。智能化带动整车行情的关键在于通过技术降本，将产品带入主流价格带（20万元 以内)，率先实现成熟好用的城市NOA(实现城区内道路的类似人类司机的点对点驾驶)的车企将享受智能化红利。 ...