山鹰国际：需求修复初显，关注转债兑付进展

证券研究报告 山鹰国际 (600567 CH) 需求修复初显,关注转债兑付进展 | --- | --- | |---------------------------------|----------| | 年春研究 | 李报点评 | | 2024 年 11 月 04 日 | 中国内地 | 造纸 | 山鹰国际发布 3Q24 业绩,Q1-Q3 营收 216.0 亿元（yoy+1.36%）,归母净 利润 0.69 亿元(去年同期净亏损 1.16 亿元)。Q3 实现营收 73.47 亿元 (yoy-2.87%),归母净亏损 0.45 亿元(去年同期净利润 1.55 亿元)。三季 度盈利表现偏弱,主因原纸价格下降对毛利率施累所致。旺季订单释放以来 需求边际修复趋势初显,箱板瓦楞纸行业供需失衡有望缓解,有望助力公司 后续盈利边际修复。公司稳步推进部分资产处置,多措并举加快资金回笼, 有利于财务健康废及抗风险能力提升。维持"增持"评级。 需求修复迟缓拖累 Q3 营收,边际回暖趋势有所显现 Q3 公司营收同比下滑 2.87%,三季度国内下游需求偏弱,行业内尾部产能 星现出清趋势但节奏尚缓,供需失衡仍存,行业价格下探较明显, ...