重庆银行：化风险、促成长，被低估的拐点银行

上 市 公 司 银行 2024 年 11 月 04 日 重庆银行 (601963) ——化风险、促成长，被低估的拐点银行 买入（首次评级） ⚫ 深耕重庆、国资主导，"天时地利人和"助力重庆银行业绩稳步改善。重庆银行总资产规模已突破 8000 亿，今年以来依旧实现同比增速两位数的景气扩张。在西部大开发、成渝双城圈的"天时"下，依托 "一省三地"布局（网点覆盖重庆所有区县，叠加成都、西安、贵阳三大异地分行）和强大国资股东， 恰逢务实、高效的管理层新立，将稳步支撑业绩更优的弹性表现。 ⚫ 短期拐点：地方政府平台、房地产的风险预期发生实质性扭转，估值修复弹性更为充足。 ➢ 历史遗留包袱不再，边际改善更明显。2021-2022 年，重庆银行核销合计近 100 亿（在总贷款中占 比约 1.5%），几乎等同于 2012-2020 年累计不良核销总和，1H24 核销也已达 2023 年约 9 成， 不积聚、不隐藏风险，不折不扣地加快历史包袱出清。3Q24 不良率较年初下降 8bps、降幅上市银 行第 2 大（2Q24 关注率+不良率较年初合计下降 35bps），3Q24 拨备覆盖率提升至 250%。重点 领域如房地产 1H2 ...