百胜中国：有望趋势性改善，降本增效有望持续推进

浦银国际 桑若楠，CFA 消费分析师 serena_sang@spdbi.com (852) 2808 6439 公司研究 2024 年 11 月 5 日 百胜中国(YUMC.US) 百胜中国 50 90 130 170 210 （YUMC.US/9987.HK） 本研究报告由浦银国际证券有限公司分析师编制，请仔细阅读本报告最后部分的分析师披露、商业关系披露及免责声明。 浦银国际研究 公司研究 | 消费行业 百胜中国（YUMC.US/9987.HK）：同店销售 有望趋势性改善，降本增效有望持续推进 林闻嘉 首席消费分析师 richard_lin@spdbi.com (852) 2808 6433 买入 在降本增效的帮助下，百胜中国 3Q24 经营利润增长大超预期。凭借公 司灵活的运营策略、高效的运营效率和强大的管理能力，我们看到公司 加大产品性价比的策略正在逐步见效，同店销售有望趋势性改善，而降 本增效有望持续推进，助力公司整体经营利润率保持稳定。另外，公司 宣布将 2024-2026 年股东回报从之前的 30 亿美金提升至 45 亿美金，这 将利好市场情绪的提升。基于 12x 2025 EV/EBITDA， ...