新策略超预期

房地产 | 2024 年 10 月 30 日 优于大市 (维持) 香港置地 | HKL SP 新策略超预期 ► 雄心勃勃的战略转变 ► 即使实现部分目标也将令人兴奋 ► 进一步的重估将取决于资本回收的进展 雄心勃勃的战略转变。昨天，已有 135 年历史的香港置地宣布了未来十 年的新战略方向，这将涉及全面重组的战略和资产配置。新策略的制定 是紧随着集团在 2024 年 4 月 1 日任命新行政总裁的决定，亦是集团在过 去六个月进行全面业务评估后的结果，包括：(1) 专注于亚洲主要城市的 超高端综合商业地产投资，没有单一城市贡献集团息税前基本盈利逾 40%；(2) 从出售余下的建售物业 (60 亿美元)和投资物业 (40 亿美元)中 回收总计 100 亿美元的资本，同时将 20%的收益用于股票回购；(3) 通过 有限合伙人资本、私募基金或分拆 REITs，将投资物业资产管理规模从 400 亿美元扩大到 2035 年的 1,000 亿美元，目标是在 2035 年前将基本 盈利和每股派息增长翻倍。这些雄心勃勃的目标超出了我们的预期，尽 管在 8 月 7 日的早期报告中我们已提到战略转变可能带来重新评级的潜 力。 即使 ...