农药：行业风口或指向杀虫剂-关注氨基甲酸酯类杀虫剂产业机遇

农药：行业风口或指向杀虫剂 -关注氨基甲酸酯类杀虫剂产业机遇 国联证券大化工研究团队 2024年11月11日 证券研究报告 报告评级：强于大市丨维持 请务必阅读报告末页的重要声明 农药：行业聚光灯或打向杀虫剂-关注氨基甲酸酯类杀虫剂产业机遇 Ø 农药为保障全球粮食安全的刚需产品，2017-2022年全球农药市场规模年均复合增速约4.9%，长期跟随世界人口增长。 Ø 供给增量有限，仍存景气条件。2021年以来，中国中西部地区农药原药产能扩张较多，据我们统计拟建和规划建设 的农药原药产能约67万吨规模。但历经2017-2018年供给测改革，目前中国农药产量已远小于2013-2014年，2024- 2025年中国农药原药产量或仍难及2013年的水平，供给过剩有限，仍存在复制2013年高景气条件。 Ø 杀虫剂有望率先迎来行业景气。行业或已过最悲观时刻，新一轮农药景气复苏渐进，北美等海外地区库存已恢复至 正常水平，2024年中国农药制剂出口改善明显，行业景气渐暖。根据农药出口数据，杀虫剂出口表现优异，2024Q3 单季度出口金额已超2022Q3数据，2023Q1至2024Q3，季均复合增速达9.5%；相比之下2024Q ...