家电行业10月月报及11月投资策略：政策催化内销景气，厨电&白电值得重视

国联证券 家电研究团队 政策催化内销景气，厨电&白电值得重视 ——家电行业10月月报及11月投资策略 2024年11月12日 证券研究报告 报告评级：强于大市|维持 请务必阅读报告末页的重要声明 目 录 第一部分 11月投资观点 第二部分 10月市场回顾 第三部分 重点数据跟踪 第四部分 投资建议&核心报告 p 0 1、11月投资观点 Park Q SQ 需求拐点向上，内销弹性可期 白电：本轮以旧换新补贴力度比肩家电下乡，9月起政策执行进入兑现阶段，8月下 旬以来周度零售增速上扬，空调弹性突出；海外欧美降息补库周期共振，需求触底 改善，新兴市场及OBM持续贡献增量；政策利好结构升级，内销均价稳健上行。内 销弹性可期，龙头出口订单保持较快增长，报表质量优异，业绩预期稳健，后续经 营有支撑，推荐美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电等。 黑电：彩电内外销景气仍有分化，国内量增表现平淡，后续有望受益以旧换新政策 带动，新兴市场支撑全球出货表现，2024年全球市场规模有望稳中有增。同时，国 内彩电龙头全球份额提升逻辑持续兑现；盈利端面板波动影响趋弱，产品升级助益 盈利改善，推荐龙头海信视像，关注TCL电子。 小家电： ...