Legend Biotech Corp ADR：3Q24业绩好于预期，市场对竞争格局变化过度悲观，维持买入评级

交银国际研究 财务模型更新 资料来源：FactSet，公司资料，交银国际预测 收盘价 目标价 潜在涨幅 美元 40.18 美元 76.00 +89.1% 医药 2024 年 11 月 13 日 传奇生物 (LEGN US) 3Q24 业绩好于预期，市场对竞争格局变化过度悲观，维持买入评级 3Q24 整体好于预期：公司 3Q24 收入同比增长 67%至 1.60 亿（美元，下 同），主要得益于合作收入的快速增长（1.43 亿，+88%），Carvykti 销售 环比增 54%/同比增 88%至 2.86 亿（此前强生已披露），公司预计产品销 售将在 4Q24 保持环比增长态势，得益于强劲二线治疗需求、市场份额扩 张和产能爬坡。门诊给药患者比例快速提升至 48%（2Q/1Q24：接近 45%/ 约 35%），明显高于其他已上市 CAR-T 药物，得益于优异的安全性（CRS 副作用发作时间延后且更易于管理）。授权收入0.17 亿，主要来自诺华授 权协议。产品生产毛利率快速提升，达到 63%（2Q/1Q24：37%/ 51%）， 研发/销售/管理费用分别同比-0.3%/+110%/+26%，销售费用大幅增长主因 2- ...