小米集团-W：高端化突破，背后的商业模式与管理进阶（智联汽车系列深度之37暨AIPC系列9）

上 市 公 司 -28% 电子 2024 年 11 月 16 日 小米集团-W (01810) ——高端化突破，背后的商业模式与管理进阶（智联汽车 系列深度之 37 暨 AIPC 系列 9） 买入（首次评级）⚫ 本篇小米集团深度报告预期差在于剖析小米集团战略、商业模式、组织架构调整与成效。 ⚫ 高端化探索，背后的商业模型与治理管理变化。 1）小米近年过程可大致划为几大阶段， 2010-2014、2015-2016、2017-2021H1、2021H2-2023Q3、2023Q4 至今。2）一 些重点背景环境、标志性产品，都是支撑上述划分的关键。例如 2014 年前互联网和智 能手机渗透率高增、之后线下渠道是关键。再例如第一阶段智能手机渗透率情况和红米 的出现、第二阶段建立小米之家和雷军亲自管供应链、第三阶段成立中国区渠道下沉、 第五阶段小米 SU7 成功和集团总裁卢伟冰兼任手机部总裁等。3）小米发展的核心思路 应当是：同样是发展爆品，第一阶段低价、性价比，第二阶段高端化。为了支持这个转 变，管理治理、零售渠道都要有匹配性变化，投资者也看到较多波折。4）支持管理治 理进步的事件包括合伙人制度、新增金字塔架构、高 ...