中国银河：每日晨报-20241119

每日晨报 银河观点集萃 ● 策略:贷金属多头行情是否已结束?——全球大类资产配置周观察。全球多数 权益市场表现不佳。聚焦美股,大选结束后资金转向继续交易美国通胀、经济 与就业以及降息预期,一方面周内相关数据陆续公布给出股市指引,另一方面 美联储官员持续发表对控制通胀的信心以及谨慎降息的言论,一定程度压制了 市场风险偏好。当前美国典型的成长行业存在估值过高的问题,中长期配置性 价比有所降低。下周英伟达将公布第三财季财报,密切关注其业绩对科技板块 的指引,目前华尔街普遍认为其业绩仍将表现良好。 ● 医药:国企改革深化,经营效率提升。央国企盈利能力强、估值较低、股息率 较高、业务韧性强,近期政策推动改革进一步提升盈利能力。国药、华润、上 药是国内医药生物领域最重要的国家队,龙头地位显著,具有较高投资价值, 推荐关注：上海医药、天坛生物、国药股份、东阿阿胶、华润三九、昆药集团 等。 ● 固收:大涨过后,如何看待转债强赎 -- 可转债点评。近期强赎条款进度整体 较快,我们建议关注转债强赎相关风险。尤其是未转股比例较低(30%以下)、 股权稀释率偏低(8%以下)、大股东及管理层未减持完毕、余额较低(2亿以 下)、即将到期 ...