快手-W：3季度业绩符合预期；核心商业增长稳健

交银国际研究 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|--------------|--------------|----------|---------------------| | 公司更新 | | | | | | | | | | | | | 收盘价 | 目标价 | 潜在涨幅 | 2024 年 11 月 21 日 | | 互联网 | 港元 46.40 | 港元 54.00 | +16.4% | | 3 季度业绩符合预期。快手 2024 年 3 季度总收入 311 亿元（人民币，下 同），同比增 11%，符合我们/市场预期。经调整净利润 39 亿元（同比 +24%），与我们/市场预期基本一致，对应经调整净利率 12.7%，环比降 2.4 个百分点，主要因奥运会内容版权摊销、短剧/电商补贴加大，以及 AI 研发投入增加。 业务概览：1）DAU 突破 4 亿，同比增 5%，总时长同比增 7%。2）电商 GMV 同比增 15%，符合预期，月均动销商家数（同比增 40%+）及月活跃 买家数（MAC 1.33 亿，同比+12%）维持增长趋势。泛货架 GMV 占比提升 至 ...