美国就业市场观察（一）：供给冲击后就业市场呈现一些新变化

证券研究报告 宏观经济|宏观专题 供给冲击后就业市场呈现一些新变化 ——美国就业市场观察（一） 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年11月22日 证券研究报告 |报告要点 美联储本轮周期的关注点正在从通胀逐步转向就业市场，如果就业市场冷却太快，美联储可 能需要更快降息。新冠疫情和移民涌入可能对美国劳动力市场造成了较明显的供给冲击。历 史数据显示失业率、非农就业都呈现随着经济周期波动的特性，在供给冲击后本轮周期呈现 一些新变化。失业率触发萨姆法则，非农数据修正转负经济却并未衰退，雇主调查和家庭调查 的差异逐渐扩大，家庭调查显示出的就业市场更弱一些。就业市场的韧性可能帮助美联储在 本轮周期实现不着陆，即经济没有衰退。 |分析师及联系人 王博群 方诗超 SAC：S0590524010002 SAC：S0590523030001 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 40 宏观经济|宏观专题 glzqdatemark2 2024年11月22日 宏观专题 供给冲击后就业市场呈现一些新变化 ——美国就业市场观察（一） 相关报告 1、《10 月供需进一步改善——10 月经济数 据点评》202 ...