传媒IP衍生品行业点评：谷子经济崛起，泡泡玛特新高，关注悦己消费

行 业 及 产 业 - 证 券 研 究 报 告 传媒 2024 年 11 月 24 日 谷子经济崛起，泡泡玛特新高，关 注悦己消费 看好 —— IP 衍生品行业点评 本期投资提示： ⚫ 本周谷子经济高景气得到市场关注，我们详细分析了谷子经济，谷子产业链，并且对比了 卡游和泡泡玛特。 ⚫ 谷子为"Goods"（商品）的音译，谷圈里的谷子广义上是指：漫画、动画、游戏、偶 像、特摄等版权作品的周边商品。谷子和潮玩均属于精神消费品，为消费者带来悦己、收 藏、社交、交易等价值。由于两者 IP"有内容"和"无内容"的区别，导致"谷子"和 潮玩的消费心智有较大差异，进而形成不同的消费人群、产品类型以及平均单价。"谷 子"商品大多承载二次元 IP，是二次元周边和衍生产业的重要表现形式。 ⚫ 谷子经济高景气，带动商场"复活"、IP 授权公司高增长。根据灼识咨询，预计 2026 年 二次元周边衍生产业市场规模 1600 亿，其中商品授权占到 1300 亿元。谷子行业 22 年 崛起，23 年爆发，社零增速结构佐证"谷子"经济景气：2022 年/2023 年/24 年 1-10 月体育、娱乐用品增速分别为-1.2%/11.2%/1 ...