以史为鉴，基于股价复盘看本轮家居如何演绎？

证券研究报告 行业研究|行业深度研究|轻工制造 以史为鉴，基于股价复盘看本轮家居如 何演绎？ 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年11月27日 证券研究报告 |报告要点 2024 年 9-11 月国家发布政策组合拳以调控地产，叠加省级行政区以旧换新细则加码家居，家 居板块 9-10 月最高涨幅达 33.74%，估值有所修复，但近 5 年 PE 分位数仍处低位。回顾过去 20 年市场上行阶段轻工板块表现，家居股价经历了 9 轮 30%+涨幅，大盘上行阶段家居胜率较 高，地产链后周期中家居股价弹性也相对更强。此外 2022 年 10 月底在宏观环境和政策表现 等维度与今年 9 月底相似，但相较之下此轮政策可持续性或更强。我们认为，未来家居以旧 换新政策有望延续，同时地产止跌企稳效果已有显现，或将带动 2025 年家居景气度回暖。 |分析师及联系人 管泉森 孙珊 戚志圣 SAC：S0590523100007 SAC：S0590523110003 SAC：S0590523120002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 23 行业研究|行业深度研究 | --- | --- | |-- ...