电力行业2024年三季报综述：供需两旺，火电改善超预期

山证,通 证券研究报告 2024 年 11 月 27 日 行业研究/行业分析 电力及公用事业板块近一年市场表现 资料来源：最闻 24 年三季度行业基本面整体供需两旺，8 月至 9 月火电边际回暖。24 年三季度用电量整体实现高速增长。24 年前三季度实现用电量 74094 亿千 瓦时，同比增长 7.9%。24 年三季度全社会用电量累计实现 27520 亿千瓦 时，同比增长 7.7%。整体发电量稳健增长；火电 7 月增速触底后，8、9 月 显著回暖。 电力板块报表总结：营收增长，盈利能力提升。收入端，24 年三季度 电力板块营收转增，主因发电量高增及火电回暖。2024 年前三季度电力板 块实现收入 11963 亿元，同比下降 0.2%。2024 年三季度电力板块实现收入 4394 亿元，同比增长 1.6%；其中，水电板块收入增速最高，达 8.4%；火 电板块收入同比增长 0.1%（二季度下降 9.5%），绿电收入同比增长 2.8% （二季度下降 2.3%）。利润端，2024 年前三季度整体盈利水平提升，主因 火电及水电贡献。2024 三季度电力板块实现毛利率 25.2%，同比增长 0.7 个 百分点；归母净利润 ...