电气设备行业专题研究：东南亚双反落地在即，美国光伏格局影响几何？

行 业 研 究 / 电 气 设 备/ 证 券 研 究 报 告 电气设备 沪深300 电气设备行业专题研究 [Table_Title] 2024 年 11 月 29 日 东南亚双反落地在即，美国光伏格局影 响几何？ 新一轮双反落地+组件制造本土化，"进口材料+本地组件"或成未来 主要输美形式。2024 年 5 月，美国商务部启动对东南亚四国的双反调 查，其中反补贴初裁结果已公布，国内主要企业反补贴税率 0.81%-8.25%，反规避初裁预计 11-12 月公布，预计税率将明显高于 反补贴，我们预计双反落地后四国输美优势将大幅削弱甚至不具备输 美能力。同时，在 IRA 补贴扶持下，美国本土光伏组件产能快速起量， 截至 2024 年 10 月，美国本土在运营组件产能已增长至 45.1GW，基本 足以满足本土装机需求。相比之下，美国本土硅片、电池目前在建产 能 3.3/8.8GW，考虑美国未来产能规划及现有海外电池有效产能，美 国本土电池紧缺或将维持 2-3 年。因此我们预计，未来美国光伏供给 格局将由东南亚一体化输美转变为"进口材料+本地组件"形式为主。 政策变化扰动短期需求，发电经济性决定中长期需求空间。从美国历 ...