通信周专题：IDC：新旧动能转换，重视AI新红利传导！

行 业 及 产 业 证 券 研 究 报 告 ⚫ 通信 2024 年 11 月 30 日IDC：新旧动能转换，重视 AI 新红 利传导！ 看好 —— 申万宏源通信周专题（20241125-20241129） 本期投资提示： ⚫ 此前我们基于 IDC 厂商中报复盘智算中心建设进展，本周进一步梳理从 IDC 到智算中 心的产业发展脉络与 AI 新红利传导节奏。 ⚫ （一）传统 IDC：存量消纳已步入中后期，量价逐渐企稳。21 年来政策引导出清力度加 大叠加市场自身"去库存"，行业整体量价均经历了一段时间的向下调整。从世纪互联、 万国数据等运营数据来看，24 年行业边际上有所改善。我们认为传统 IDC 的存量消纳 已步入中后期，零售型以及规模较小的批发型数据中心上架率以及现金流将趋于稳定。 ⚫ （二）智算中心：新红利传导方兴未艾。 ⚫ 1）需求侧，云厂商资本开支回暖为 IDC 需求侧景气度反转重要信号，服务器出货节奏 侧面验证。机房/IDC/智算中心的每一轮周期都遵循自上而下的传导逻辑，国内 BAT 资 本开支自 2023Q1 起显著回暖，且重点投资 GPU、服务器等基础设施设备。上游服务器 视角，AI 服务器出货持 ...