轻工造纸行业2024年三季报回顾总结：内需Q3触底，期待边际改善；出口演绎Alpha逻辑

产 业 行 业 及 轻工制造 行 业 研 究/ 行 业 点 评 相关研究 - 证 券 研 究 报 告 2024 年 11 月 29 日 内需 Q3 触底，期待边际改善； 出口演绎 Alpha 逻辑 看好 —— 轻工造纸行业 2024 年三季报回顾总结 本期投资提示： ⚫ 投资观点：Q3 内需外部压力加大，企业收入业绩承压，但 Q4 以来政策支持力度增加， 期待后期内需修复，重回头部企业份额集中逻辑，业绩估值有望共同修复。Q3 外销收 入端增长表现稳健，具备 Alpha 个股具备更强抗风险能力，体现为更强的盈利稳定性， 外销外部扰动存在，后期演绎个股 Alpha。家居：短期家居估值和基本面触底，政治局 会议地产定调提升，叠加以旧换新补贴政策刺激，关注二手房及家居需求边际改善，中 长期头部企业商业模式持续迭代，持续整合市场。关注新品类、新渠道及出海等 Alpha 逻辑，关注索菲亚、欧派家居、顾家家居、志邦家居、慕思股份、喜临门、敏华控股、 天安新材、好太太。轻工消费：优质企业经历压力测试，壁垒加深，份额保持提升。消 费成长企业，电商弯道超车，全国化扩张迎来拐点，份额加速提升；消费白马核心竞争 力仍在，品牌渠道价值 ...