国防军工行业恒力重工借壳松发股份草案点评：新船价格重回涨势，民营船厂借壳上市

行 业 及 产 业 国防军工/ - 证 券 研 究 报 告 航海装备Ⅱ 2024 年 12 月 01 日 新船价格重回涨势，民营船厂借壳 上市 看好 ——恒力重工借壳松发股份草案点评 本期投资提示： ⚫ 事件：松发股份发布公告，拟以资产置换及发行 7.38 亿股份方式收购恒力重工全部股 权。根据松发股份公告，计划以资产置换与发行股份购买两种方式收购恒力重工股权。 经评估，拟置入资产总价值 80.06 亿元。松发股份拟以持有的全部资产和经营性负债 （评估价值 5.13 亿元）与中坤投资持有的恒力重工 50%股权的等值部分进行置换。资 产置换差额为 74.93 亿元，该部分拟通过发行股份方式购买，计划发行股份数 7.38 亿，发行价格为 10.16 元/股。此外，公司计划发行股份募集不超过 50 亿配套资金。 根据公告，公司拟向不超过 35 名特定投资者发行股份募集资金，总募资额不超过 50 亿元，其中 40 亿元用于项目建设，10 亿元用于偿还金融机构债务，发行总股份数不超 过 2.59 亿股（30%增发购买资产后的总股份数）。 ⚫ 松发股份与恒力重工原股东签署业绩补偿协议，原股东承诺 2025-2027 年累 ...