中国银河：每日晨报-20241203

每日晨报 银河观点集萃 ● 宏观:强化央国企引领,助力中国式现代化。强化央国企引领作用的时代内涵: 第一,强化央国企引领作用是应对百年未有之大变局,更好服务国家战略的必 然选择;第二,强化央国企引领作用,加强逆周期布局,是应对经济下行,加 快新旧动能转换的应有之义。央国企的逆周期投资是中国特色的宏观经济稳定 器;第三,政府主导产业政策来推动创新和经济转型已成为全球共识,央国企 将是新型举国体制下落实产业政策的主导力量;第四,强化央国企引领作用是 构建高水平社会主义市场经济体制,推进央国企"功能性"改革的内在要求。 ● 策略:政策利好带动港股反弹回升。目前来看,美国通胀水平居高难下,且市 场预期特朗普执政后实施的一系列政策将抬升美国再通胀风险,美联储降息节 奏或放缓,在流动性方面给港股市场带来一定压力。但港股估值处于相对低位 水平,盈利能力体现出一定韧性。随着增量财政政策加码,国内经济逐步恢复, 港股中长期配置价值较高。配置机会方面,科技板块依然具备较高投资机会, 特别是分母端和分子端双重改善预期的细分行业有望更多受益,具体包括互联 网头部、消费电子等板块。在国内扩内需、稳消费等政策刺激下,当前估值水 平相对较 ...