中药：看好行业底部反转，国企改革与并购重组共振发展

[Table_MainInfo] 行业研究/医药与健康护理/中药 证券研究报告 行业跟踪报告 Ping Peng p.peng@htisec.com Kehan Meng kh.meng@htisec.com [Table_InvestInfo] 中药：看好行业底部反转，国企改革与并 购重组共振发展 [Table_Summary] 投资要点： 中成药市场规模接近 5000 亿元，院外市场规模占比提升至 30%以上。2023 年 中药行业市场总规模超 7000 亿元。核心三大品类中中成药市场规模达到接近 5000 亿元，中药饮片市场规模为 2173 亿元，中药配方颗粒市场规模超过 500 亿元。2017-2023 年中成药院外市场 CAGR 增速为 3.0%，受到中药注射剂院内使 用限制影响，院内市场规模增长相对有限，除新冠疫情期间扰动以外，院外市 场占比逐步提升，由 2017 年的 28%提升至 2023 年的 32%。 行业需求侧稳健增长，供给侧竞争格局相对稳定。供给侧：中药领域新产品放 量周期较长，且中药独家品种众多，具备较高的品牌与产品壁垒，整体来看供 给侧格局相对稳定。需求侧：整体受消费环境影响，但行 ...