中央经济工作会议解读：宏观的“变”与“不变”

[Table_MainInfo] Amber Zhou amber.lh.zhou@htisec.com 宏观研究 证券研究报告 宏观快报点评 2024-12-13 宏观的"变"与"不变" ——中央经济工作会议解读 [Table_Summary] 投资要点： 12 月 11 日-12 日，中央经济工作会议在北京举行。会议总结 2024 年经济工 作，分析当前经济形势，并部署 2025 年经济工作。 我们对该会议的主要内容解读如下：本次会议再次强调"实施更加积极有为的 宏观政策"。宏观政策积极的大方向是确定性，但稳增长仍然会在"高质量" 的框架下进行，不太可能进行大水漫灌式的强刺激。我们预计 2025 年 GDP 增长目标在 5%左右，财政政策有望边际加码，货币政策会实现渐进式的降息， 汇率对货币政策的影响会相对可控。扩内需将会成为 2025 年的工作重点，并 且方向上将会向促消费倾斜。房地产政策仍将以托底为主，不搞强刺激，重 点是落实好现有政策。资本市场方面对稳定股市的重视程度加强，产业政策 继续支持科技创新。 风险提示：海外不确定性因素加大。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 宏观研究—宏观快报点评 ...