中国电力：H股高股息清洁能源，估值性价比凸显

证券研究报告 中国电力 (2380 HK) 港股通 H 股高股息清洁能源,估值性价比凸显 华泰研究 更新报告 2024 年 12 月 13 日│中国香港 发电 投资评级(维持): 买入 目标价(港币): 3.92 中国电力是国家电投集团旗下综合清洁能源上市平台，1H24 公司归母净利 润同比+53%至 25.7 亿元，TTM 股息率高达 6.42%，但截至 12 月 12 日收 盘，公司 PB（MRQ）仅 0.64x，当前估值性价比凸显。中国电力将以五凌 电力 63%和长洲水电 64.93%股权（通过国电投广西公司间接持有）作为对 价认购远达环保拟配发的新股实现红筹控 A 股，有利于资产负债率下降， 同时 A 股水电较高估值有望提升中国电力估值水平。维持"买入"。 Q3 燃煤电量同比增长加速，10 月新能源电量增速放缓主要系基数影响 3Q24 水电来水同比增速较 2Q24 减弱，迎峰度夏期间煤电出力增加，公司 3Q24 燃煤售电量同比+4.6%至 157 亿千瓦时，同比增速较 1H24 的 0.4% 更高。由于 2023 年 10 月集团注入中国电力约 7.5GW 在运清洁能源并表， 2024 年 10 月公 ...