经济形势跟踪：稳增长政策态度如何落地是市场关注焦点

宏观经济 | 证券研究报告 — 宏观策略评论 2024 年 12 月 16 日 经济形势跟踪： 稳增长政策态度如何落地 是市场关注焦点 积极的政策态度再次被确认：在 12 月 9 日的政治局会议，以及 12 月 11-12 日的中央经济工作会议上，党中央体现了比 9 月政治局会议更为明确的 稳增长态度，释放了更为积极的政策态度。 市场预期已经因为政策态度而明显上扬：从政策转向后的 10 月和 11 月 经济数据来看，实体经济中各经济主体对政策态度早已没有疑虑，对经 济预期也明显提升。受预期改善的带动，实体经济中自发的经济活动已 经有所回暖。第一，制造业 PMI 显示我国内需在 10 月和 11 月明显修复； 第二，地产销售改善带动地产开发商售房回款改善。但地产销售的回暖 并未向地产投资传导；第三，餐饮零售和汽车销售的绝对规模在 11 月进 一步走高，但商品零售规模有所回落；第四、投资品相关行业"淡季不太 淡"。 当下市场的关注焦点已经转向稳增长的政策态度如何落地：后续各部委 如何对中央经济工作会议的方针做细化，会明显影响市场对政策态度落 地效果的预期。因为对未来刺激政策效果仍然有疑虑，且宽松货币政策 向实体经 ...