2024年11月经济数据点评：生产稳定，需求偏弱

[Table_MainInfo] Amber Zhou amber.lh.zhou@htisec.com 宏观研究 证券研究报告 宏观专题报告 2024-12-17 生产稳定，需求偏弱 ——2024 年 11 月经济数据点评 [Table_Summary] 投资要点： 总体来看，11 月生产端相对稳定，但需求端略有波折。11 月内需出现一些 扰动，其中消费受促销季和消费补贴前置分流的影响，同比增速有所回落， 制造业和基建投资则受政策接续空档期的影响也小幅边际走弱。不过政策支 撑较强的板块，如地产投资、地产链的消费、汽车生产等仍表现亮眼，地产 对经济的拖累有所减弱，高端制造仍是经济的主要支撑。我们认为，新一轮 增量政策在四季度逐步落地见效，在其支撑下，全年完成经济目标的难度不 大，明年或可期待更大力度的政策落地。 风险提示：外需超预期回落，稳增长政策效果不及预期。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 宏观研究—宏观专题报告 2 日 录 | --- | --- | |-------|---------------------------------------------------------------- ...