绿叶制药：首次覆盖报告：核心产品需求稳定，多款新药将逐步兑现

绿叶制药（2186 HK）| 2024 年 12 月 17 日 绿叶制药（2186 HK） 核心产品需求稳定，多款新药将逐步兑现 拥有广阔销售网络的著名药企，产品线不断扩张 公司为港股著名制药企业，在肿瘤、心血管、中枢神经领域分别拥有力朴素、血脂康、思 瑞康、利斯的明贴剂等著名产品，销售网络覆盖国内 21,000 多家医院和 80 多个国家。近 年肿瘤与中枢神经领域又推出百拓维、赞必佳、若欣林等优质产品，预计 2025 年消化代谢 领域的糖尿病重磅新药度拉糖肽与黄斑病变药物阿柏西普也有望获批，产品线不断扩张。 中枢神经业务收入稳健增长 公司中枢神经药包括精神分裂症药物思瑞康、阿尔兹海默症等的贴剂、抑郁症药物若欣林 等，预计该板块收入 2023-26ECAGR 为 13.2%，基于：1）从阿斯利康（AZN US）引进的思 瑞康质量优异，国内主要竞争对手 20 年后两次集采降价，但没参加集采的思瑞康 2023 与 24 年上半年收入均稳定，表明刚需强大，预计 2024-26E 该态势将持续。2）贴剂板块核心 产品阿尔兹海默症药利斯的明为诺华（NVS US）产品的全球首仿，质量优异在多国销售， 预计利斯的明销量的快 ...