12月FOMC会议：针对特朗普2.0进行偏鹰的预期管理

宏观动态报告 针对特朗普 2.0 进行偏鹰的预期管理 -- 12 月 FOMC 会议 2024年12月19日 ● 美联储如期降息 25BP,但姿态鹰派,暗示降息进入放缓的新阶段:美联储降息 25BP 并 继续缩表,降息后利率水平为 4.50%-4.25%,2024年累计降息 100BP。美联储的 12 月 FOMC 投票结构,经济展望中对产出、通胀、预期联邦基金利率水平的上调和失业率下 调,以及点阵图的变动均给出了鹰派信号,导致美股大跌,美债收益率和美元指数显著回 升。目前点阵图显示 2025 年可能累计降息 50BP,与会前市场预期较为一致。具体来 看,点阵图显示本次有四位与会者支持维持政策利率 4.75%-4.50%不变,其中克利夫兰联 储主席哈马克明确对 25BP 的降息投出反对票并认为应保持利率水平不变。美联储调高了 2024 和 2025 年的实际经济增长,并预期 PCE 通胀放缓的进程在 2025 年基本停滞, 2025 年失业率小幅下调至 4.3%,而对中性利率的评估进一步上行至 3%。点阵图也表明 2025 年在更高的不确定性和通胀风险之下,美联储将放缓降息节奏。 ● 美联储的鹰派相较于经济数 ...