通胀担忧抬头，美联储声调超预期转鹰

事件： 12 月 19 日，美联储公开市场委员会（FOMC）公布最新利率决议，宣 布降息 25 基点，并公布最新利率点阵图及经济预测。决议公布后美 联储主席鲍威尔召开记者会答记者问。 点评观点： 1、降息 25 基点符合市场预期，但决议文本和点阵图显示美联储官员 立场更偏鹰派 决议文本变化不多，继续重申就业和通胀的风险大体均衡、坚定致力 于支持充分就业，缩表计划未变，最重要的变化在于新增了"考虑联 邦基金利率目标区间进一步调整的幅度和时机"这一表述，暗示未来 暂停降息的可能性增加，这一信号为 9 月份美联储启动降息后首次。 投票中克利夫兰联储主席希望保持利率不变，显示美联储内部对于本 次降息存在意见不统一。在点阵图方面，本次上调了明年的利率预期 中值 50 基点至 3.9%，折合 2 次 25 基点的降息，低于 9 月份时的 4 次 降息。 2、立场偏鹰或源于美联储官员的政策重心重新回归通胀 从本次公布的经济预测来看，美联储多数官员认为 PCE 及核心 PCE 在 2025 年面临更大的上升风险，对于两者的预测来到了 2.5%和 2.5%，较 9 月份的预测上升了 0.4%和 0.3%。与此同时官员们对于 G ...