中国银河：每日晨报-20241220

银河观点集萃 宏观:针对特朗普 2.0 进行偏應的预期管理。整体上,美联储的偏慶态度显著 打击了风险资产的表现,但由于这种鹰派态度本身更多源自与不确定性而非通 胀数据的显著回升,美债收益率和美元指数的高位可能存在一定透支。虽然短 期在对再通胀和美联储显著减少降息的紧张情绪下,不排除美股继续下跌而美 债收益与美元延续回升的可能,但这种上行的持续性可能不强。下一个重要的 判断节点可能是 1月20日特朗普就职后具体政策的方向和节奏。美债收益率 的合理波动区间可能在 3.7%-4.3%左右,4.5%以上且高于联邦基金利率的10 年期美债开始展现配置价值;而美元指数可能在外部发达经济体弱势的情况下 继续在偏强位置保持,但108的高位维持难度较大。同时,在经济的"消费- 薪资"内循环和企业利润仍相对健康的情况下,美股进一步的回调也是谨慎增 加配置的机会。 ● 农业:稳定粮食播种面积,推进粮油作物单产提升。基于我国粮食播种面积& 单产水平稳定提升,我国现阶段粮食安全相对有保障。在"千方百计推动农业 增效益"的背景下,我们要在发挥优势的同时努力补短板,提高种植效率,把 握农业科技的应用与种业技术变革的核心。建议积极关注优秀种 ...