食品饮料行业2025年度策略：把握景气回升下的结构性机会，精选优质个股

强于大市 食品饮料行业 2025 年度策略 食品饮料板块估值 9 月触及历史低点后企稳回升，3Q24 基金持仓环比持续下降，板 块仍为低配状态。2025 年酒企经营目标将更加务实，表端降速为渠道舒压。白酒商业 模式优异，龙头分红意愿提升，随着渠道去库及需求端好转，企业盈利有望逐步恢复， 走出谷底。2025 年大众品景气向上，受益于餐饮复苏，行业整体呈现出结构性投资机 会，建议关注不同子行业周期拐点，把握景气回升下的结构性机会，精选优质个股。 支撑评级的要点 ◼ 食品饮料板块估值 9 月触及历史低点后企稳回升，3Q24 基金持仓环比持续下降， 板块仍为低配状态。（1）估值方面，受经济环境变化、消费信心动力不足的影响， 2024 年食品饮料板块估值较去年同期有所回落。截至 12 月 1 日，食品饮料板块估 值（PE-TTM）为 21.5X，市盈率相对沪深 300 倍数为 1.7X。板块估值自 9 月触及 2016 年以来的历史低点后企稳回升，从 2024 年 9 月 20 日的 17.0X（对应近五年 PE 估值历史分位数 0.3%）逐步回升至当前的 21.5X（对应近五年 PE 估值历史分位数 7.3%）。（2 ...