策略周报：当前红利资产性价比如何？

Xinkun Wu xk.wu@htisec.com [Table_MainInfo] 策略研究 证券研究报告 [Table_AuthorInfo] 当前红利资产性价比如何？ 核心结论：①9/24 以来红利资产表现不佳，主因是市场风险偏好提升和增 量资金结构变化。②从代表性指数、行业和个股维度看，当前红利板块估 值和交易热度整体已不高，但也存在结构性差异。③短期经济修复进程偏 慢，市场震荡休整中阶段性关注红利，中期科技制造及中高端制造是主 线。 当前红利板块估值和交易热度整体已不高。从代表性指数看，目前红利板 块估值处在历史低位、交易热度处中位水平。估值指标方面，9/24 以来中 证红利指数相较于万得全 A 的估值水平有所降低，目前中证红利指数相对 PE 处 10 年以来 27%分位。交易指标方面，代表性红利指数的关注度同样 有所降温，目前交易指标处在历史中位水平附近。从代表性行业看，红利 板块中多数行业热度均已处在历史中等偏下水平。估值指标方面，除煤炭 外，大部分红利行业的相对估值处在低位水平，如公用事业（PE 处 10 年 以来 11%分位）、有色（PE 处 11%）。交易指标方面，红利行业中有色 （交易 ...