2025年农林牧渔行业年度策略：围绕养殖产业链，展望效率与成长

图 46: 白羽鸡海外品种与国产品种商品代生长性能求比… 图 48: 17年至今白羽鸡父母代存栏情况（在产、后备） 预计 25 年父母代鸡苗价格维持高位运行 . 图 51: 18 年至 24 年 12 月 13 日 SW 肉鸡养殖板块 PB（LYR）变化 图 54: 2014Q1 至 24Q3 SW 肉鸡养殖行业 ROE（平均）变动情况 . 农林牧渔行业首席分析师：谢芝优 农林牧渔行业研究助理：陆思源 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 — 2025 年农林牧渔行业年度策略 2024 年行情复盘:24年农业走势承压,估值持续低位。年初至12月13日 SW 农林牧渔下跌 5.34%,弱于沪深 300(同期上涨 14.63%)。子行业中, 渔业、种植业涨幅居前,动物保健、养殖业表现靠后。个股涨幅居前的有宠物、 种业等相关个股,强调公司自身业绩的增长性以及所在行业的周期状态。 (一)生猪养殖:精细化管理贡献利润弹性。我们预期 25年生猪出栏率大 概同比略有提升,意味着猪价或同比下行;年内生猪价格波动性低于 24年水 平。受饲料原料价格低位、养殖效率提升等支撑,优秀猪企成本持续优化,25 年利润贡献 ...