昆仑能源：盈利分红稳步提升，中长期投资价值显现

证 券 研 究 报 告 昆仑能源（0135.HK） 2024-12-24 星期二 | --- | |------------| | | | | | 目标价： | | 现 价： | | 预计升幅 : | 2024H1，公司 LNG 加工与储运业务实现收入人民币 56.62 亿元，同比增 长 9.14%；除所得税前溢利人民币 16.48 亿元，同比增长 22.89%。其中 LNG 工厂税前盈利 0.35 亿元，实现历史性扭亏。上半年公司 14 座持续 运行工厂平均生产负荷率为 58.4%，同比提升 19.5 个百分点。实现自产 自销 4.66 亿立方米，实现委托加工量 13.07 亿立方米，同比分别增长 11.48%及 92.49%。公司目标全年 LNG 接收站负荷率达到 90%，预期 LNG 产业链整体盈利趋势向好。 公司公布 2023-2025 年的三年股息分派计划，年度派息比例将逐步提升 至 45%；2024H1 公司首次派发中期股息 16.41 分，派息比例为 43%。公 司盈利稳定增长，未来派息具备较大提升空间，中长期投资价值显现。 我们更新公司目标价 10.6 港元，相当于 2024 年和 2025 ...