25年策略展望系列5：25年能否迎来“流动性牛市”？

策略研究 策略专题报告 4 表目录 表 1 历年股市资金净流入规模测算（亿元）.................................................................... 10 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 策略研究 策略专题报告 5 本篇报告是我们 2025 年策略展望系列报告的第 5 篇，此前在 2025 年 A 股年度展 望《鲲鹏击浪从兹始——2025 年 A 股展望-20241116》中我们指出 2025 年 A 股资金面 望进一步改善，增量政策落地推动宏微观基本面改善，A 股延续上行趋势。本文将从资 金面分析的角度出发，对 2025 年的 A 股流动性环境作进一步阐述。 1. 宏观流动性对 A 股影响偏间接 展望明年，我国宏观流动性有望进一步宽松。从货币政策的基调来看，2024 年中 央经济工作会议明确提出 2025 年"要实施适度宽松的货币政策"、"适时降准降息，保持 流动性充裕"，标志货币政策基调有望进一步转向宽松。当前我国货币政策仍有一定的 发力空间，例如 2024 年 12 月中国人民银行研究局局长王信表示，"在流动性层面，目 前我国平均 ...