IPO点评报告：布鲁可-“中国版乐高”

SDICSI 2024 年 12 月 31 日 布鲁可 (325 .HK) 公司概览 行业状况及前景 优势与机遇 投资建议 报告摘要 2021年/2022年/2023年/2024上半年，公司的收入分别为3.30/3.26/8.77/10.46亿元，2021- 2023年CAGR为63%；毛利率分别为37.4%/37.9%/47.3%/52.9%；净利润(亏损)分别为-5.07/- 4.23/-2.07/-2.55亿元；经调整净利润分别为-3.56/-2.25/0.73/2.92亿元。公司大部分收 入来自奥特曼IP产品，2024上半年收入占比为57.4%。公司大力拓展线下经销商渠道，2024 上半年收入占比为91.6%。 全球拼搭角色类玩具市场的行业集中度较高，按2023年GMV计，前五大企业占总市场份额的 87.1%，其中布鲁可排名第三，市占率为6.3%。中国拼搭角色类玩具市场的集中度也同样较 高，按2023年GMV计，前五大企业在中国拼搭角色类玩具市场所占的市场份额总共达到76.9%， 其中布鲁可排名第一，市占率达30.3%。 弱项与风险 此次上市基石投资人有景林、UBS AM、富国基金、富国香港，合计申购 ...