2025年社会服务业投资策略：需求有底，拥抱新质

中国银河证券|CGS 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 ● 线索一:数字化与国际化。首推 OTA 及本地生活服务板块,我们预计携程、美 团、同程等 OTA/本地生活服务平台将继续受益于居民旅游、到店等出行预订领 域的线上化率提升趋势+竞争格局的优化,同时各龙头在海外市场的业务亦保持 较快增速。此外,在本地生活服务市场,美团加速推动即时零售业务布局,在商 户侧供给持续迭代增长的背景下,闪购业务有望开辟新的增长曲线。 ● 顾熹闽 社会服务行业首席分析师：顾熹闽 需求有底，拥抱新质 ● 线索二:拥抱新质生产力,老树开新花。消费主体在理念与地域上的变化,需 要企业对应做出调整。尤其在供给侧,企业的商业模式、渠道、品类结构均需要 应对新的市场需求和政策变化。建议关注汽服(4S 经销商拥抱新势力、IAM 渠 道下沉)、零售龙头自我革新后的困境反转机会。推荐途虎-W,建议关注中升控 股、永达汽车、永辉超市。此外,建议关注经营模式顺应政策环境、技术变化, 且需求端刚性的教育龙头企业,推荐学大教育、天立国际控股,建议关注新东方- S、卓越教育集团、思考乐教育、昂立教育。 | --- | --- | --- ...