12月啤酒板块月报：静待啤酒行业景气度回升

分析师登记编码：S0130523040001 目录 Catalog 证券|CGS 静待啤酒行业景气度回升 —— 12 月啤酒板块月报 2024 年 12 月 31 日 静待啤酒行业景气度回升，消费升级趋势仍在持续。根据第三方统计数据， 在旺季之后 10、11 月淡季啤酒零售额小幅下滑。由于 10 月以来各地餐饮等 消费券陆续发放，我们预计餐饮业将在后续时间将有所提振，从而带动啤酒消 费逐步向好。从进口啤酒和精酿啤酒数据来看，啤酒的消费升级趋势仍然在持 续。2024 年工业啤酒的 6-10 元价位段依然延续韧性表现。 明年原料成本端预计保持稳定。10 月以来大麦进口单价低位走平，价格已回 归至 2020 年上涨前水平。啤酒企业通常在年底对明年大麦成本进行锁价，我 们预计 2025 年酒企大麦成本将保持稳定。包装材料方面，11 月中旬以来铝价 快速下行，玻璃价格低位震荡，瓦楞纸价格有所上升，我们预计包材整体成本 将保持稳定。 投资建议：整体而言，我们预计啤酒行业 2025 年啤酒原料成本端将维持稳定， 产品端结构升级虽然在 2024 年有所放缓，但消费升级趋势仍在持续，并没有 中断。销量方面，考虑各地陆续发放餐饮 ...