食品饮料行业周报：酒企25年降速，渠道反馈仍偏谨慎

研究所 [table_reportdate] 食品饮料 国都证券 证券研究报告 2024 年 12 月 30 日 交流会板块修复反弹茅台批价 企稳[table_main] 行业周报 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 酒企 25 年降速，渠道反馈仍偏谨慎 1）摘要 本周板块小幅回调，其中乳品饮料表现较优；24 年头部性酒企如茅台、 五粮液以及区域性酒企包括古井、今世缘完成较顺利；25 年降速成共识， 全年业绩目标为中个位数增长或保增长；临近旺季白酒渠道反馈仍偏谨 慎，动销疲弱渠道打款意愿较低，仍以去库存为主；餐饮供应链动销反 馈延续小幅回暖中；饮料和乳品以及休闲食品临近旺季环比回升；"微 信小店"短期情绪提振仍延续，中长期关注渠道结构变化对行业影响； 25 年食品饮料板块弱现实或延续但风险释放充分，一揽子政策支撑板块 中长期回升趋势；白酒 25H2 拐点可期，大众品经营已好转；估值底部区 间下，值得中长期配置，推荐泛餐饮链以及头部性企业。推荐公司包括： 贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、天味食品、安井食品、伊利 股份、海天味业、千味央厨、燕京啤酒等。 2）行业观点更新 白酒：本周茅台、五粮液和国窖 157 ...