京东物流：4季度业绩预览：前期投入拉动收入增长好于预期

财务模型更新 交银国际研究 | 互联网 | 收盘价 | 目标价 | | 潜在涨幅 | 2025 年 1 月 3 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 12.68 | 港元 | 港元 | 18.00 | +42.0% | | | 京东物流 (2618 HK) | | | | | | 4 季度业绩预览：前期投入拉动收入增长好于预期 我们上调了 2024 年 4 季度收入预测 2%，新预测对应 8.6%同比增长，公司前 期资源投入拉动收入加速增长，预计调整后净利润率同比维持增势。预计全 年收入同比增 9%，调整后净利润率 4.2%。维持目标价 18 港元，对应 2025 年 市盈率 13 倍不变，维持买入。我们预计 2025 年公司前期资源投入对收入的拉 动效果有望持续，淘宝接入继续推进有望带来额外增量，精细化运营效率优 化效果仍有复制及推广的空间，整体利润率趋势稳中向好。 盈利预测变动 | | | —————2024E————— | | | —————2025E————— | | | —————2026E————— | | | --- | --- | --- | ...