策略周报：岁末年初风格有何特征？

[Table_MainInfo] 策略研究 证券研究报告 策略周报 2025 年 01 月 04 日 岁末年初风格有何特征？ [Table_Summary] 投资要点： 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 核心结论：①历史上岁末年初大盘价值多占优，但与全年风格方向相关不大， 盈利相对趋势才是风格决定因素。②当前政策积极但基本面修复尚需确认， 市场短期处震荡休整，红利资产推动价值风格占优。③中期稳增长政策推动 基本面回暖，市场趋势望向上，基本面更优的科技和中高端制造或推动成长 回归。 历史上岁末年初大盘价值风格多占优。历史上岁末年初大盘价值风格多占优， 背后源自政策和资金层面的催化。岁末年初期间大盘价值占优一方面是源于 政策的催化。年末 A 股市场处在业绩真空期，同时也是重大会议召开和宏观 政策出台的窗口期，政策层面的催化往往推动大盘价值风格占优。另一方面， 资金面可能也是影响岁末年初风格的因素。A 股市场上公募基金等机构投资 者通常以年度作为考核周期，因此每年岁末年初的时候机构投资者博弈调仓 行为大多增加，而大盘价值板块市值大、流动性好，便于机构短时间收集筹 码，往往受到机构的青睐。 年初风格并非定全年方 ...